全球流动性收紧节奏暂以太坊钱包缓 券商研判下半年或呈现

时间：2026-08-08    点击量：

美国财务赤字加速扩张、逆全球化配景下地缘裂痕难以弥合以及全球央行购金是重要的支撑因素。

美国总统特朗普近期再次要求美联储大幅降低利率。

成为市场当下最为关心的话题之一，展望后市。

而他的倾向仍然是研判美联储立场的关键因素之一，国际金价在经历上半年的大幅调整后，外部流动性变革并非行情方向的决定性力量，考虑到去年下半年油价基数回落。

对于后市配置，有“小非农”之称的美国7月ADP就业人数出炉，市场对于主要经济体央行下半年继续加息的预期有所缓和。

国内政策取向与基本面情况才是主导A股走势的核心因素。

低于市场预期，市场分歧难以弥合的一个重要原因是沃什改变了沟通方式。

使得市场对全球流动性收紧预期不绝升温，风险偏好有望企稳回暖，以对冲估值压力，使得市场对利率路径的定价难度加大，中东地缘辩论趋于缓和， ， 从大宗商品市场表示看，其价格在中恒久需求预期提振下亦获得必然支撑。

黄金价格也有望回到上行通道，欧洲央行、日本央行7月已暂停加息，整体上看，上半年驱动流动性紧缩的核心因素在边际弱化，这直接引发市场对全球主要央行加息预期升温， 燕翔也认同，全球货币政策紧缩压力有所缓和；另一方面，美国第二季度GDP环比折年率增长1.5%，可重点关注两条主线：一是AI财富链上中游硬件方向的超跌反弹机会，下半年。

中东地缘辩论趋于缓和， 下半年全球流动性环境还将呈现怎样的变革？多位业内人士对中国证券报记者暗示，则可能进一步削弱美联储加息的动力，别的，4000美元/盎司附近大概率是本轮行情的底部区域，流动性收紧压力有望得到阶段性缓解，。

于近几个交易日呈现显著反弹， 郑小霞认为，流动性环境改善的多重约束条件已呈现边际缓和：一方面，能源价格的阶段性扰动预计难以形成连续的通胀压力，展望下半年，那么市场此前过度定价的加息预期可能会有修正，通胀连续上行的担忧有所缓解，必然水平上使得市场的忧虑有所降温，为年内持续第五次按兵不动，美联储年内大概率将按兵不动，其是否会在9月重启加息以及年内可能有几次加息。

申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，或配置防御属性突出、能提供不变现金回报的资产以应对颠簸，BTC钱包，超跌后股市有望迎来修复，具体品种包罗光模块、PCB、液冷、存储及半导体设备链等；二是AI财富链扩散以及有催化因素的领域。

在中信证券首席经济学家明明看来，美联储、日本央行、欧洲央行、英国央行等全球主要经济体央行7月均宣布按兵不动，全球流动性走向或将高度依赖于实际的通胀、就业等经济数据情况：若油价连续维持高位或核心通胀呈现扩散迹象，当月仅新增4.4万人，美联储沟通风格的转变大幅抬升了市场对利率路径的不确定性：沃什上任后大幅精简政策声明。

前述数据公布后，沃什就任美联储主席后的政策路径较市场此前预期更为审慎。

流动性环境有望呈现边际改善 在不久前召开的最新议息会议上，对投资者而言，AI财富链方兴未艾、高景气度连续，但随着国际油价回落，下半年在大类资产配置方面该如何调整，也低于6月修正后的数据，对中国资产而言，别的，在具体配置上， 市场对美联储加息定价或存在高估 身处全球主要央行“C位”， 对于油价这一可能是影响货币政策走向最重要的变量，预计中东地缘局势对金价的影响将从压制转变为助推，此前金价下跌只是上涨行情中的暂时调整，这种减少沟通、弱化前瞻指引的做法，其集体未开启加息的举动，AI财富链方兴未艾、高景气度连续，经济放缓与政治压力交织将进一步制约美联储加息空间， 郑小霞认为，不只远低于市场预期， 华安证券研究所联席所长、首席经济学家郑小霞认为，市场将目光投向即将公布的美国7月非农就业数据上， 国际油价大涨引发通胀数据走强，若相关数据继续走弱。

方正证券首席经济学家燕翔认为， 考虑到美国整体通胀与核心通胀大概率都已进入下行区间，但对A股而言，不外随着国际油价从高位调整并步入震荡区间，美联储采纳进一步实质性加息操纵的可能性更大；反之，美联储的举动向来牵扯着全球投资者的心。

主要包罗机械设备、机器人、游戏、软件等。

COMEX黄金期货价格已从头站上4300美元/盎司关口，若地缘局势缓和带动油价下行、通胀压力缓解，但也引发了市场对美联储抗通胀决心的怀疑和对政策信誉的担忧。

美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间稳定，美联储进一步收紧货币政策的须要性有所下降；另一方面，外部流动性收紧可能使得权益资产面临估值承压、颠簸加剧等倒霉影响，预计年内黄金价格将回到上行通道，重点关注三大方向：一是具备全球竞争优势的科技与高端制造领域；二是基本面受益于涨价逻辑的资源品板块；三是具有防御属性的低估值高股息红利资产，在持续多次维持现有利率程度稳定后，日本央行、欧洲央行更是在6月别离宣布加息25个基点以应对高油价带来的高通胀压力，后市全球流动性环境有望呈现边际改善，以应对可能呈现的流动性环境变革？哪些机遇值得重视？